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财报发布在即,投资人却在抛弃苹果?

发布时间:2016-01-26 10:48

苹果将于北京时间27日(周三)凌晨公布上季财报,分析师估计,预计该季度苹果利润将高达182亿美元,但同比增幅却可能仅为1%,看好的投资者纷纷进场买入该公司股票,促使苹果股价周五收盘大涨,重新站上100美元上方。

这之前苹果股价遭受重挫,自去年10月公布上一季财报以来,该股已经下跌11%,主要是因为市场担心iPhone销量可能突然下滑。

苹果主业iPhone销量增长拐点或来临:引发投资人担忧

即便去年增加了Apple Watch、新一代Apple TV和Apple Music等产品,但苹果对iPhone的依赖还是越发严重。iPhone目前来看仍是该公司最重要的产品和最大的创收来源。智能手机去年在苹果营 收中的占比达到66%,高于3年前的50%。

现在,由于智能手机市场放缓、中国需求出现不确定性,华尔街越来越注意到苹果可能遭遇的另一个转折点:iPhone业务首次下滑。由于苹果对iPhone如此依赖,所以任何销量增速放缓的迹象都有可能令投资者担忧,中国市场的信号尤其如此。

市场研究公司Creative Strategies分析师本·巴加林(Ben Bajarin)说,“在许多分析师看来,iPhone业务已经到最高点。”但他也认为目前要下定论还为时过早。

2016财年第一季度iPhone销量下滑被认为是“板上钉钉”,焦点是下滑幅度有多大。摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)比较悲观,预期iPhone销量将由上年同期的6100万部下滑到不足5000万部。

华尔街的共识是,今年全年iPhone销量可能下滑。例如,德意志银行分析师舍里·斯克里布纳(Sherri Scribner)预测,本财年iPhone销量将下滑4%至2.22亿部。

斯克里布纳说,“我可以说iPhone销量下滑是共识。2个月前,并非所有人都认为iPhone销量会下滑。”

有迹象表明,iPhone销量确实在放缓。多名分析师表示,苹果已经下调了针对手机供应商发出的订单,表明该公司2016年初的手机销量或许未达预期。 声学元件供应商Cirrus Logic有60%的营收来自苹果。该公司在1月7日发布预警称,由于移动产品需求疲软,其业绩有可能低于预期。

苹果创新能力不足:是投资人不看好的主要原因

随着经济的放缓,智能手机市场的饱和,iPhone销售增速下滑似乎也无可厚非,不过令投资者担心的是苹果的创新能力不再。

根据《纽约时报》刊文,长期以来,“成长”一直是推动苹果股价持续上涨的关键因素。不过从去年开始,一些投资人早已开始用新方式来对待苹果股票:把它视为“价值”股。被贴上此类标签的公司,通常是那些业绩更可预测或是派息稳定的公司,而不是营收高速增长的公司。相对于成长股,价值股的市盈率通常要更低一些。

之前苹果曾推出了像iPod和iPhone这样推动公司出现现象级增长的产品。随着投资人对苹果的看法出现改变,认为这家公司在未来五年内不会再像过去那样高速增长。

这种变化对苹果意义重大。类似于Netflix这样公司的股票目前被视为成长股,因为在上一财季,该公司的营收同比增长了22.8%;包括思科、甲骨文、英特尔等科技巨头的股票则被视为价值股。把苹果视为与上述科技巨头一样的公司,意味着投资人对苹果的态度已经发生了转变。

一家公司的股票从成长股变为价值股,将会经历一段漫长而又痛苦的过程。成长股的投资人需要抛售股票、导致股价出现下跌,直至股价低至能够吸引价值投资人。 在科技产业,一家公司的股票从成长股向价值股转换,通常也意味着该公司将会面对拥有更多创新产品的新竞争对手,从而引发投资人对该公司如何保持与市场相关的疑问。

不过,仍有人表示,苹果股价已经显现买入良机。美国投资银行Piper Jaffray分析师基尼·蒙斯特(Gene Munster)表示,随着iPhone 7于今年9月发布,该股涨幅将超过50%。彭博社追踪的43位分析师平均预计,苹果股价将在12个月内从目前的100美元上涨至141美元。

推出4寸iPhone短期内或许能刺激市场,但阻挡不了苹果下滑趋势

分析师特别看重iPhone销售前景的原因是,它占到苹果2015年销售额的三分之二。华尔街对苹果业绩担忧并非首次。2013年初,由于2012年第四季度iPhone销售猛增78%,苹果因股价下跌市值被埃克森美孚反超。

苹果供应链削减产量的消息使得iPhone销售能否再现大幅增长受到质疑。库克警告分析师应“质疑这类传言的准确性”。

2013年苹果增长速度确实减慢了,但2014年9月发布的iPhone 6和6 Plus再次引爆了需求。现在,苹果似乎希望能通过减小屏幕尺寸再次刺激iPhone销售。一直有传言称苹果将于今年春季发布iPhone 5se。据悉iPhone 5se配4英寸显示屏,但具备支持Apple Pay和Live Photos的新技术。

即使发布iPhone 5se也难以扭转今年iPhone销售下滑的趋势。斯克里布纳说,“我认为它将有助于略微减缓下滑的幅度,但市场已经抛弃了小尺寸手机。”

写在最后:

综上,尽管上周苹果的股价回升到100美元以上,但更多的是出于披露财报前的刺激,由于创新不足,无法继续推出现象级的产品,很多投资者已经不再将苹果视作成长股,从苹果之前推出iPhone5c,在产品中加入更多的配色,再到即将发布的iPhone 5se,也反映出苹果已经将重心从创新开始转变为迎合资本的需要。

不过不可否认的是苹果依旧是一家盈利能力超强的公司,对投资者而言仍能带来不错的收益,但却很难再高速成长。其实苹果即将披露的财报不管是增长还是下滑都已经不重要,因为投资者早已经把苹果抛弃,在他们眼中投资Facebook、亚马逊、Netflix、以及谷歌母公司Alphabet才能跑赢大盘。

以上部分内容来自《纽约时报》、《金融时报》、《彭博社》等,由腾讯、新浪、techweb等编译,百略网综合整理。

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